ثالث محكمة تمنح كالشي انتصارًا كبيرًا ضد نيو جيرسي

(AsiaGameHub) –   وسّع حكم استئناف اتحادي من النزاع حول عقود الأحداث الرياضية ومن يحق له الإشراف عليها. قالت دائرة Third Circuit إن نيوجيرسي لا يمكنها استخدام قانون المقامرة الخاص بالولاية ضد Kalshi في تلك القضية، مما يضيف طبقة جديدة إلى الانقسام القانوني سريع النمو حول أسواق التوقع والمقامرة الرياضية.

معلومات مهمة

• حكمت دائرة Third Circuit بنتيجة 2-1 بأن القانون الاتحادي يحتمل أن يتجاوز قانون مقامرة نيوجيرسي فيما يتعلق بعقود Kalshi المتداولة في بورصة مرخصة من قبل CFTC.
• يلزم الحكم المحاكم الاتحادية في نيوجيرسي وبنسلفانيا وديلاوير، لكنه لا يحسم النزاع الوطني.
• لا تزال Kalshi تواجه ضغوطًا في أماكن أخرى، بما في ذلك حظر ساري في نيفادا، واستئناف في ماريلاند، ودعوى قضائية في أوهايو، وتهم جنائية في أريزونا.

انتصار اتحادي لا يزال يخلف خريطة معقدة

حصلت Kalshi على ما قد يكون أهم نتيجة قضائية لها حتى الآن. يوم الاثنين، أيدت محكمة الاستئناف الأمريكية لدائرة Third Circuit أمرًا قضائيًا أوليًا يمنع نيوجيرسي من تنفيذ قانون المقامرة الخاص بالولاية ضد Kalshi بينما تستمر القضية. في قلب النزاع يوجد سؤال بسيط تدعمه أموال طائلة: هل عقود الأحداث الرياضية هي مقايضات خاضعة للتنظيم الاتحادي، أم أنها رهانات رياضية يمكن للولايات السيطرة عليها؟

اتخذت أغلبية اللجنة وجهة النظر الاتحادية الأضيق. كتب القاضي ديفيد بورتر: “عقود Kalshi المتعلقة بالرياضة هي مقايضات يتم تداولها في سوق عقود معينة (DCM) مرخص من قبل CFTC، وبالتالي فإن CFTC لها الولاية القضائية الحصرية.” حافظ هذا التفسير على التركيز على نشاط التداول في سوق عقود معينة خاضعة للإشراف الاتحادي، وليس على سلطة الولاية الواسعة على جميع المقامرة الرياضية داخل حدود الولاية.

كانت نيوجيرسي قد حاولت إيقاف Kalshi بخطاب cease-and-desist في عام 2025، بحجة أن الشركة تقدم رهانات غير مصرح بها. ردت Kalshi برفع دعوى قضائية، قائلة إن العقود تخضع لقانون تبادل السلع (Commodity Exchange Act) وتحت إشراف هيئة تداول العقود الآجلة للسلع (Commodity Futures Trading Commission). وافقت محكمة المقاطعة على ذلك في أبريل 2025، والآن دعمت دائرة Third Circuit تلك النتيجة المبكرة.

ومع ذلك، فإن الرأي لم ينهِ النزاع بأي حال. انفصلت القاضية جين روث بشكل حاد عن الأغلبية وكتبت أن عروض Kalshi “لا يمكن تمييزها عمليًا عن منتجات المراهنة المتاحة في منصات المراهنة الرياضية عبر الإنترنت، مثل DraftKings و FanDuel.” هذه العبارة مهمة لأنها تمنح المنظمين في الولايات حجة واضحة لمواصلة استخدامها في محاكم أخرى.

بالنسبة لصناعة المقامرة، فإن التوقيت ضخم. كانت Kalshi تحت الضغط على عدة جبهات، ومع ذلك فإن الشركة لديها الآن أول حكم لمحكمة استئناف اتفادية في البلاد بشأن مسألة الأسبقية الجوهرية. ووصف الرئيس التنفيذي طارق منصور ذلك بأنه “انتصار كبير للصناعة والملايين من المستخدمين.” كما أفادت رويترز أن حجم تداولات Kalshi يتجاوز الآن مليار دولار أسبوعيًا، مما يظهر حجم المخاطر المرتبطة بالنتيجة.

ما يلي يبدو أكثر أهمية مما حدث للتو. لا يزال الحظر المفروض من قبل المحكمة ساري المفعول في نيفادا على الأقل حتى 17 أبريل بينما يتم الانتهاء من شروط أمر قضائي أطول. من المقرر أن تسمع دائرة Ninth Circuit استئنافًا موحدًا يشارك فيه Kalshi و Robinhood و Crypto.com في 16 أبريل. ماريلاند بالفعل في استئناف في دائرة Fourth Circuit، مع تحديد جلسة الاستماع الشفوية في مايو. إذا استمرت محاكم الاستئناف في الانقسام، فإن مراجعة المحكمة العليا تصور أكثر سهولة.

كما أن المسؤولين الاتحاديين أصبحوا أكثر عدوانية. في 2 أبريل، رفعت CFTC دعوى قضائية ضد أريزونا وكونيتيكت وإلينوي، بحجة أن تلك الولايات تتدخل في السلطة الاتحادية الحصرية على أسواق المقايضة الوطنية. قال الرئيس مايكل سيليج إن الوكالة “ستواصل حماية سلطتها التنظيمية الحصرية على هذه الأسواق والدفاع عن المشاركين في السوق ضد المنظمين المفرطين في الحماس من الولايات.” يضيف ذلك ساحة معركة ثانية إلى جانب الدعاوى الخاصة الجارية بالفعل.

لذا، بينما خسرت نيوجيرسي جولة رئيسية، فإن الخريطة الأوسع لا تزال تقطع كلا الاتجاهين. أشارت رويترز إلى انتصارات لمنظمي الولايات في نيفادا وماريلاند وأوهايو، بينما حصلت Kalshi أيضًا على دعم في تينيسي والآن في دائرة Third Circuit. بالنسبة للمشغلين، ومنصات المراهنة الرياضية، والقبائل، والمنظمين، والمنصات المنافسة، لم يعد القتال يدور حول Kalshi فقط. إنه يدور حول ما إذا كانت أسواق التوقع تقع ضمن القانون المالي، أو قانون المقامرة، أو في منطقة تداخل غير مريحة بين الاثنين.