إطلاق عملية البيع التي قد تصل إلى أكثر من 200 مليار يورو

(AsiaGameHub) –   عادت Codere إلى الاهتمام بعد تقارير بأن المجموعة قد تعين Jefferies و Macquarie Capital على إدارة عملية بيع قد تُقيم العملية بأكثر من 2 مليار يورو. لا تزال العملية في مرحلة مبكرة، لكن الجدول الزمني يشير بالفعل إلى ربيع وصيف مزدحم لأحد أكبر أسماء القمار في إسبانيا.

المعلومات المهمة

• يُقال أن العروض التوضيحية مطلوبة بحلول منتصف مايو، مع ت ожидение العروض الإلزامية في أوائل يوليو.
• من المتوقع أن تشمل الصفقة Codere Online، الوحدة الرقمية للجموعة المدرجة في Nasdaq.
• Codere هي ثاني أكبر مشغل للقمار والترفيه في إسبانيا بعد Cirsa.

تُدخل Codere فترة جديدة للبيع

بدلاً من مراجعة أصول بسيطة، يبدو أن العملية المرпорقة هي بيع كامل للشركة مع مهلة ضيقة إلى حد ما. ذكرت مجلة Expansion أن العروض التوضيحية مطلوبة بحلول منتصف مايو، ثم العروض الإلزامية متوقعة في أوائل يوليو، مع استهداف التوقيع قبل فترة العطلة الصيفية في أغسطس. قامت وكالة روترز بمطابقة هذه الشروط العامة للصفقة في تقريرها، مما يُعزز وزن الجدول الزمني.

الملكية هي السبب الكبير وراء تركيز внимания المجموعة الآن. انتقلت Codere إلى أيدي حوالي 84 صندوق استثماري بعد إعادة هيكلة الديون مقابل الأسهم في عام 2024 التي سلبت السيطرة من عائلة Martinez Sampedro. تمتلك Davidson Kempner الحصة الأكبر بنسبة 13.3٪، بينما تشمل المستثمرين الآخرين Palmerston Capital و Deltroit و System 2 Capital و Invesco. سيمنح البيع الحالي لهؤلاء الحاملين الفرصة للتحويل إلى نقد بعد إعادة التأسيس.

سيحصل أي مشتري بصمة قمار واسعة بدلاً من قصة سوق واحدة. أنشئت Codere في عام 1980، وتعمل في إسبانيا وإيطاليا وأرجنتина والمكسيك وباناما وكولومبيا وأوروغواي، مع نشاط في كل من القمار الأرضي والرهان عبر الإنترنت. يمنح هذا المزيج للمجموعة الحجم الكبير، لكنه يعني أيضًا أن أي مُعرض يجب أن يأخذ في الاعتبار النماذج التنظيمية المختلفة، الاتجاهات الاستهلاكية، والمخاطر البلدية في نفس الوقت.

يبرز تفصيل واحد بشكل كبير عن غيره: من المتوقع أن تشمل الصفقة Codere Online. هذا مهم لأن الوحدة الرقمية المذكورة مدرجة في Nasdaq، لذا فإن أي صفقة جماعية كاملة ستشمل نشاطًا رقميًا به ملف سوق عامة خاص به. بالنسبة للمشترين، يمكن أن يُرتفع هذا الجذب أو يُجعل بنية الصفقة أكثر تعقيدًا حسب كيف يريدون التعامل مع الجزء المدرج.

يمكن أن تأتي الاهتمام المحتمل من كل من المشترين الصناعيين والمستثمرين الماليين، على الرغم من أن القمار لا يزال يخلق قيودًا لجزء من سوق الاستحواذ. تواجه بعض الشركات الاستثمارية الخاصة قيود ESG مرتبطة بالتعرض للقمار، مما قد يُضيق المجال ويعطي المشترين الاستراتيجيين ممرًا واضحًا. في الممارسة العملية، قد يترك هذا قائمة مُعرضين أقصر لكنها أكثر جدية عندما يقترب العملية من يوليو.

يوجد أيضًا خلفية مالية đáng σημتها. أبلغ Codere عن إيرادات عام 2024 بقيمة 1.346 مليار يورو و EBITDA المعدل (adjusted EBITDA) بقيمة 179 مليون يورو، وفقًا للتقارير الصناعية التي نشرت بعد تقرير البيع. تساعد الأرقام هذه في تفسير سبب محاولة المستثمرين لاختبار تقييم يزيد عن 2 مليار يورو، حتى إذا كان السعر النهائي يعتمد على شغف المُعرضين وطريقة التعامل مع العمل الرقمي داخل الحزمة. هذه الحالة التقييمية تعتمد على استدلال بناءً على أداء عام 2024 المرпорق والهدف البيعي.