ري داليو: الذهب هو المال الأكثر أمانًا

(SeaPRwire) –   لطالما راودتني مخاوف بشأن الديون الوطنية وقيمة العملات الورقية – وقد كتبت عن كيفية زيادة هذه المخاوف من جاذبية الذهب. ومنذ أن عبرت عن تلك الأفكار لأول مرة، ارتفع سعر الذهب كثيرًا، لذلك أود أن أشارك ما أعتقد أنها أهم الأشياء التي يجب معرفتها عن الذهب.

يبدو لي صحيحًا بشكل لا جدال فيه أن الذهب هو مال، وأنه المال الأقل عرضة لخطر فقدان قيمته و/أو مصادرته. لهذا السبب تم تقدير الذهب كمال لآلاف السنين وفي جميع البلدان تقريبًا، بينما جاءت وذهبت العديد من الأموال الأخرى.

إليك كيف حافظ الذهب تاريخيًا على قيمته – ولماذا لا يزال كذلك.

على مر التاريخ، كانت جميع العملات إما عملات مرتبطة/مدعومة بأصول مادية أو عملات “ورقية” (Fiat). قيمة العملات المرتبطة، أو “المدعومة بأصول مادية”، متصلة بالذهب أو بشيء مماثل محدود العرض وذو قيمة عالمية، مثل الفضة. تتيح هذه العملات للأشخاص أو الحكومات تبادل أموالهم “الورقية” بالذهب أو الفضة وما إلى ذلك بسعر صرف ثابت. أما العملات الورقية (Fiat)، من ناحية أخرى، فهي غير مرتبطة أو مدعومة بأي شيء، لذلك فإن عرضها غير محدود.

بالنظر إلى التاريخ عبر البلدان، عندما كان هناك مال مدعوم بالذهب وديون كثيرة جدًا، انهار النظام النقدي. حدث هذا لأن قادة الدول غالبًا ما التزموا بدعم المال بالذهب، مما أدى إلى تخلف عن سداد الديون وانكماشات ركودية. أو أنهم خالفوا التزامهم بتسليم الذهب بالسعر المتفق عليه، مما سمح لهم بإنشاء الكثير من النقود والائتمان الذي عادة ما خفض قيمة المال وأدى إلى ارتفاع التضخم وارتفاع أسعار الذهب.

قبل إدخال البنوك المركزية (في عام 1913 في الولايات المتحدة)، كان المسار الانكماشي هو الأكثر شيوعًا. ولكن بعد ظهور البنوك المركزية، أصبح المسار التضخمي أكثر شيوعًا. في كلتا الحالتين، نتجت أزمات ديون كبيرة وخفضت الديون بالنسبة إلى الدخول اللازمة لخدمتها، مما أصلح الأمور عند مستويات أسعار جديدة أعلى. ولهذا السبب ارتفعت الأسعار بمرور الوقت. أحدث الأمثلة على انهيار الأنظمة النقدية المرتبطة بالذهب كانت في عامي 1933 و 1971.

توقفنا عن استخدام هذه الأنظمة النقدية المرتبطة وتحولنا إلى أنظمة نقدية ورقية (Fiat) في عام 1971. ولأن هذا هو ما لدينا الآن، فإن الدروس المستفادة من دراسة ما حدث مع الأنظمة الورقية السابقة في الأوقات التي كانت فيها الديون كثيرة جدًا مقارنة بكمية الأموال المطلوبة لدفعها، أصبحت أكثر ملاءمة لما يحدث الآن. في مثل هذه الحالات، قام محافظو البنوك المركزية دائمًا بإنشاء الكثير من النقود والائتمان، مما أدى عادة إلى ارتفاع التضخم وارتفاع أسعار الذهب.

في جميع هذه الحالات، حقق الذهب أداءً جيدًا كمال بديل للمال الورقي/الديون. على مدى فترات طويلة من الزمن، كان المال الذي يتمتع بأفضل سجل في الحفاظ على قوته الشرائية. ولهذا السبب فهو الآن ثاني أكبر عملة احتياطية تحتفظ بها البنوك المركزية.

هذا لا يعني أن العملات الأخرى كانت أسوأ مخزن للثروة من الذهب بمرور الوقت. وذلك لأن أموال الورق/الديون توفر فائدة، بينما الذهب لا يوفرها. لذا، عندما كانت أسعار الفائدة مرتفعة بالنسبة لمعدل انخفاض قيمة أموال الورق/الديون، أعطت هذه الأموال عائدًا أعلى.

لعبة توقيت السوق، إذا اختار المرء لعبها (وأنا أنصح بعدم ذلك)، هي الاحتفاظ بالمال الورقي/الديون عندما يكون سعر الفائدة مرتفعًا بما يكفي للتعويض عن مخاطر التخلف عن السداد وانخفاض قيمة الاحتفاظ بالمال. ولكن عندما لا يتم التعويض بشكل كافٍ عن مخاطر انخفاض قيمة المال الورقي/الديون ومخاطر التخلف عن السداد من خلال سعر الفائدة، فمن الحكمة الاحتفاظ بالذهب.

بدلاً من ذلك، يمكن للمرء أن يختار عدم محاولة توقيت هذه التحركات وبدلاً من ذلك يحتفظ دائمًا ببعض الذهب. لقد حقق الذهب، مثل النقد، عائدًا حقيقيًا منخفضًا يبلغ حوالي 1.2٪، وكان مرتبطًا سلبًا بالنقد. لهذا السبب، يمكن اعتبار الذهب والنقد معًا مالاً جيدًا للاحتفاظ به لأي نوع من البيئات التي تكون فيها السيولة جيدة.

كان الذهب أيضًا مالًا مفضلاً لأنه ينطوي على مخاطر مصادرة أقل من الأموال والأصول الأخرى. وذلك لأنه لا يعتمد على الحصول على المال من شخص ما، ومن الصعب على شخص أو حكومة أن تأخذه منك. إنه أصعب مال يمكن الاستيلاء عليه لأنه يمكن الاحتفاظ به في حيازة آمنة، على عكس جميع الأموال الأخرى التي تتطلب من الآخرين سداد مدفوعات لإعطائها قيمة. ولا يمكن سرقته في الهجمات السيبرانية. لهذا السبب، كان الذهب هو الأصل المفضل عندما كانت هناك مخاطر كبيرة لمصادرة الأموال بسبب الأزمات المالية التي أدت إلى ضرائب عالية جدًا وغيرها من سياسات المصادرة و/أو الحروب الاقتصادية والمالية (مثل العقوبات) بين البلدان.

ونتيجة لذلك، خلال الأوقات التي كانت فيها أزمات نقدية/ديون و/أو حروب زادت من مخاطر المصادرة، ارتفعت قيمة الذهب كثيرًا. وبشكل أكثر دقة، كان المال الذي لم تنخفض قيمته.

هذا هو السبب في أن الذهب ظل المال الأكثر جوهرية بمرور الوقت، مع أفضل سجل في تتبع قيمته لتكلفة المعيشة على مدى فترات طويلة جدًا من الزمن.