يشير عدد من الشخصيات المؤثرة في وول ستريت إلى أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل الأخير قد بلغ ذروته.
أعرب محللون من إدارة ثروة عالمية لشركة يو بي إس التي تدير أصولاً بقيمة 3.1 تريليون دولار عن اعتقادهم يوم الثلاثاء الماضي بأن عوائد سندات الخزانة غير مرجح أن ترتفع أكثر من ذلك. وتتفق وجهة نظرهم مع الاتجاه السائد لدى المستثمرين الذين يتوقعون أن تنتهي عملية بيع سندات الحكومة الأمريكية.
من المهم ملاحظة أن أسعار السندات تتحرك عكسياً مع أسعار السندات. وأكد محللو شركة يو بي إس “من منظورنا الحالي، نعتقد أننا الآن نقترب من قمة العوائد”، مشددين على تفضيلهم لـ “السندات ذات الجودة العالية ضمن النطاق 1-10 سنوات”.
ومن بين الشخصيات البارزة التي تتوقع وصول عوائد السندات إلى قمتها رجل الأعمال الملياردير بيل أكمان، الذي كشف مؤخرًا عن تغيير صندوق التحوط التابع له “بيرشينغ سكوير كابيتال مانجمنت” موقفه ضد سندات الخزانة لمدة 30 عامًا. كما أعربت شركة فانغارد، ثاني أكبر مدير أصول في العالم، عن تفاؤلها بشأن سندات الخزانة طويلة الأجل بعدما وصفت الصيف الماضي بأنه “صعب” على مستثمري السندات.
يتزامن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الحاد مع البيانات التي تشير إلى مرونة اقتصاد الولايات المتحدة أمام الحملة العدوانية للاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة. وأشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي إلى أنه قد يكون من الضروري الحفاظ على معدلات الفائدة المرتفعة لتوجيه معدل التضخم إلى الهدف المستهدف وهو 2%.
موعد اجتماع السياسة النقدية التابع للاحتياطي الفيدرالي المقبل هو 31 أكتوبر – 1 نوفمبر.
لقد وجد العديد من المستثمرين أنفسهم على الجانب الخطأ من بيع سندات الخزانة هذا العام، ولا سيما بالنظر إلى التوقعات الواسعة الانتشار بشأن قدوم ركود اقتصادي في وقت سابق من العام. ومن المتوقع أن تسجل سندات الخزانة خسارة سنوية غير مسبوقة للعام الثالث على التوالي، في حين ارتفع معدل العائد على السند لمدة 10 سنوات بنحو 155 نقطة أساسية منذ أدنى مستوياته لهذا العام. ويبلغ العائد حاليًا 4.83%، بعد أن تراجع عن ذروته البالغة 5.01% في وقت سابق من هذا الأسبوع.
ومع ذلك، يتوقع بعض المستثمرين أن يؤدي ارتفاع إجمالي أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي بنسبة 525 نقطة أساسية إلى تباطؤ الاقتصاد في نهاية المطاف، ما سيضع حداً لارتفاع أسعار الفائدة التي يقوم بها البنك المركزي. ووفقاً لمحللي شركة يو بي إس، فإن أسعار الفائدة الأعلى “ستمارس ضغوطاً تنزيلية على النمو والتضخم خلال الستة إلى اثني عشر شهراً المقبلة”، ما قد يسمح بانخفاض عوائد السندات.
علق رجل الأعمال بيل أكمان من صندوق بيرشينغ سكوير كابيتال قائلاً “إن الاقتصاد يتباطأ بوتيرة أسرع مما تشير إليه البيانات الأخيرة” في منشور له عبر منصة X، المعروفة سابقًا باسم تويتر، يوم الاثنين الماضي.
لقد أثر ارتفاع عوائد السندات بشكل ملحوظ على الأسهم ورنَّ صداه في أسواق مختلفة أخرى بما في ذلك سوق العقارات. وتراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 8% عن قمته في أواخر يوليو/تموز، رغم بقائه مرتفعاً بنحو 10% خلال العام حتى الآن.
