شركة لوكهيد مارتن كورب (NYSE: LMT) شهدت ارتفاعًا مثيرًا للإعجاب يفوق 12٪، حيث وصلت إلى 444.17 دولارًا أمريكيًا في 20 أكتوبر، مقارنة بمستوى منخفض قدره 395.54 دولارًا أمريكيًا في 5 أكتوبر. ويعزى هذا الزيادة الملحوظة في المقام الأول إلى الصراع المستمر بين “إسرائيل” و”حماس” في قطاع غزة واحتمال نشوب حرب أوسع نطاقًا في الشرق الأوسط.
إن شيئًا واحدًا مؤكدًا – تبقى شركة لوكهيد مارتن شركة قوية، كما هو مبين في إطلاقها الأخير لنتائج الربع الثالث في 17 أكتوبر. بالإضافة إلى ذلك، لا يبدو سهم LMT مبالغًا فيه على الرغم من تصاعده الأخير.
على سبيل المثال، قامت لوكهيد مؤخرًا برفع توزيعها الربعي الفصلي بنسبة 5٪ إلى 3.15 دولار للسهم، مما أسفر عن عائد توزيع ثابت يبلغ 2.84٪. علاوة على ذلك، تتمتع الشركة بتاريخ مشهود لمدة 20 عامًا من زيادة توزيعاتها بشكل مستمر.
ويتوقع المحللون أن تولد الشركة 26.57 دولارًا للسهم (EPS) هذا العام، مما يغطي بسهولة التوزيع السنوي البالغ 12.60 دولار للسهم بأكثر من مرتين. وبالنظر إلى المستقبل، تبلغ توقعات EPS للعام المقبل 26.72 دولارًا، مما يجعل سهم LMT عند نسبة سعر إلى أرباح متقدمة مجدية تبلغ فقط 16.6 مرة.
هذا التقييم أقل بشكل ملحوظ من النسبة المتقدمة البالغة 17.7 مرة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، وفقًا لتوقعات المحللين المستمدة من فاكتست. بالإضافة إلى ذلك، تقرير مورنينغستار بأن المتوسط التاريخي المتقدم لـ لوكهيد هو 18.3 مرة، على الرغم من أن متوسط النسبة المتقدمة هو 15.5 مرة.
تدفق النقد الحر الهائل يضع الأساس لهدف سعر أعلى
خلال اتصالها الأخير بالأرباح، قدمت لوكهيد معلومات وافية حول تدفق نقدها الحر (FCF). وأبلغت الشركة عن 2.5 مليار دولار في FCF للربع الثالث، وهو أقل قليلاً من 2.7 مليار دولار في العام الماضي. ومع ذلك، يمكن إرجاع هذا الانخفاض إلى اختلافات طفيفة في التوقيت وتغيرات المخزون.
وأعربت الإدارة عن ثقتها في توليد 6.2 مليار دولار في FCF لعام 2023. وهذا يترجم إلى هامش FCF يبلغ 9.3٪ بناءً على تقديرات إيراداتها التي تتراوح بين 66.25 مليار دولار و 66.75 مليار دولار.
علاوة على ذلك، سيتم استخدام تدفق النقد الحر لمكافأة المساهمين من خلال التوزيعات وإعادة الشراء. على سبيل المثال، في الربع الماضي، تم تخصيص 100٪ من 2.5 مليار دولار في FCF نحو دفع 747 مليون دولار في التوزيعات و 1.75 مليار دولار في إعادة الشراء.
إذا استمر هذا الاتجاه، فستعيد الشركة 7 مليارات دولار من أسهمها سنويًا، مما يؤدي إلى عائد إعادة الشراء يبلغ 6.25٪، بالنظر إلى أن رأسمالها السوقي يبلغ 111.96 مليار دولار (أي 7 مليارات دولار مقسومة على 111.96 مليار دولار).
كما تثبت هذه المعلومات هدف سعر واضح للمستثمرين. على سبيل المثال، من خلال استخدام عائد تدفق نقد حر يبلغ 5.5٪، يمكن للسهم أن يحقق رأسمال سوقي يبلغ 127.3 مليار دولار (أي 7 مليارات دولار مقسومة على 0.055 = 127.3 مليار دولار). وهذا يقدم إمكانية زيادة قدرها 13.7٪ من المستوى الحالي، مما يوفر للمستثمرين هدف سعر يتجاوز 504.84 دولار للسهم (أي 444.17 دولار مضروباً بـ 1.1366 يساوي 504.84 دولار للسهم). علاوة على ذلك، باستخدام عائد تدفق نقد حر يبلغ 5.0٪، يمكن للسهم أن يرتفع بنسبة 25٪ ليتجاوز 555 دولارًا للسهم، حيث سيكون رأسمال السوق 140 مليار دولار (أي 7 مليارات دولار مقسومة على 0.05).
أين يترك ذلك سهم شركة لوكهيد مارتن
وبالخلاصة، من الواضح أن سهم LMT لا يزال يتمتع بسعر جذاب، سواء بالمقارنة مع مؤشر ستاندارد آند بورز 500 أو أدائه التاريخي. بالإضافة إلى ذلك، كما يدرك المستثمرون طبيعة تدفق النقد الحر القوي للشركة، بغض النظر عن المناخ السياسي الجغرافي، فمن المرجح أن يتم تخصيص له قيمة عائد تدفق نقد حر أكثر جاذبية. بالنظر إلى النهج الموالي للمساهمين للشركة، كما هو مبين في سياستها بشأن التوزيعات وإعادة الشراء، فهناك أسباب كافية للاعتقاد بأن سهم LMT قد يكون منخفض التقييم.
