في 18 أكتوبر، كشفت نتفليكس (NASDAQ: NFLX) عن أداء قوي للربع الثالث من خلال نمو مبيعات كبير وارتفاع في عضوياتها العالمية وزيادة ملحوظة في التدفق النقدي الحر (FCF). ومع خططها المستقبلية لرفع أسعار الاشتراك، فإن منظور النمو المستمر للتدفق النقدي الحر قد أثار اهتمام المستثمرين القيميين.
في الربع الثالث، أبلغت نتفليكس عن مبيعات ارتفعت بنسبة 10.7٪ سنويًا، لتصل إلى 8.692 مليار دولار. وملاحظ بشكل خاص أن هذا الرقم تجاوز إيرادات الربع الثاني البالغة 8.542 مليار دولار بنسبة 1.76٪.
علاوة على ذلك، شهدت شركة البث العملاقة ارتفاعًا في عضويات البث العالمية، مع إضافة 8.76 مليون مشترك في الربع الثالث عن الربع الثاني. وهذا يمثل معدل نمو فصلي قدره 3.7٪، متجاوزًا بشكل ملحوظ الأداء في العام الماضي الذي شهد ارتفاعًا بنسبة 10.8٪ في العضويات.
أما الأخبار الأكثر إثارة للاهتمام فكانت الزيادة الهائلة في التدفق النقدي الحر (FCF)، الذي قفز من 1.339 مليار دولار في الربع الثاني إلى انطلاقة مذهلة قدرها 1.888 مليار دولار في الربع الثالث. وتشير هذه الزيادة الفصلية الهائلة بنسبة 41٪ إلى قوة الشركة المالية، على الرغم من أن المحافظة على مثل هذا المعدل قد يتطلب جهدًا كبيرًا.
بالإضافة إلى ذلك، يمثل هذا التدفق النقدي الحر هامشًا جذابًا للتدفق النقدي الحر يبلغ 22.1٪ من إيرادات الربع الثالث البالغة 8.542 مليار دولار، مما يوفر نظرة على إمكانية التدفق النقدي الحر في المستقبل. وباستخدام توقع إيرادات الربع الرابع قدره 8.692 مليار دولار، فإن تطبيق هامش 22٪ للتدفق النقدي الحر قد يؤدي إلى وصوله إلى 1.912 مليار دولار.
ويتفائل المحللون، حيث تشير توقعاتهم إلى أن الإيرادات ستصل إلى 38.25 مليار دولار خلال العام المقبل، مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 13.7٪ عن تقديرات العام 2023 البالغة 33.63 مليار دولار. وباستخدام هامش التدفق النقدي الحر 22٪ على هذا الرقم المتوقع، يشير ذلك إلى أن التدفق النقدي الحر قد يرتفع إلى 8.415 مليار دولار خلال العام المقبل.
بالإضافة إلى ذلك، يعزز إمكانية زيادة هامش التدفق النقدي الحر توقع ارتفاع أقل في التكاليف المرتبطة بزيادة الأسعار المخطط لها خلال العام المقبل. وهذا يشير إلى أن لدى الشركة قدرات تشغيلية وتدفق نقدي حر كبيرة، مما قد يؤدي إلى توقع هامش تدفق نقدي حر قدره 24٪، والذي إذا تحقق قد يؤدي إلى تجاوز التدفق النقدي الحر 9 مليارات دولار.
بالنسبة للمستثمرين القيميين، فإن هذا التوقع المثير للتدفق النقدي الحر يجعل أسهم شركة نتفليكس جذابة للغاية. ففي حالة تحقق التدفق النقدي الحر 9 مليارات دولار خلال العام المقبل، فإن السوق قد يمنح شركة نتفليكس تقييمًا مرموقًا. وباستخدام عائد التدفق النقدي الحر 3٪، يمكن أن ترتفع القيمة المحتملة لشركة نتفليكس إلى ما يصل 305 مليار دولار، وهو قفز كبير عن رأسمالها السوقي الحالي البالغ 178 مليار دولار.
حتى مع تقدير أكثر تحفظًا، من خلال استخدام عائد التدفق النقدي الحر 5٪، لا تزال أسهم شركة نتفليكس تبدو منخفضة التقييم. حيث يتم التوصل إلى تقدير قدره 183 مليار دولار عن طريق قسمة 9.15 مليار دولار على 5.0٪، مما يشير إلى ارتفاع قدره 2.8٪ عن القيمة السوقية الحالية.
بشكل أساسي، تتراوح قيمة شركة نتفليكس بين 183 مليار دولار و 305 مليار دولار. ومع أن تزايد التدفق النقدي الحر سيصبح أكثر وضوحًا خلال العام المقبل، من المتوقع أن تشهد الأسهم زخمًا صاعدًا. ويبلغ متوسط هدف السعر 243 مليار دولار، مما يعني ارتفاعًا بنسبة 36.5٪ عن التقييم الحالي، مما يجعل هدف سعر السهم 550.90 دولار (1.365 مرات السعر الحالي 403.59 دولار).
علاوة على ذلك، يمكن للمستثمرين النظر في استراتيجية إضافية تتمثل في بيع خيارات شراء لا تمارس حقوقها (OTM) لتوليد دخل إضافي، جنبًا إلى جنب مع ملكية أسهم شركة نتفليكس. على سبيل المثال، لفترة انتهاء يوم 10 نوفمبر، يمكن بيع خيارات شراء بسعر 380 دولار، الموضوعة أعلى من السعر الحالي 403.59 دولار بنسبة 5.4٪، مما قد يولد عائد فوري قدره 1.36٪ خلال 3 أسابيع فقط.
وخلاصة القول، فإن توقع ارتفاع هدف سعر أسهم شركة نتفليكس خلال العام المقبل يوفر فرصة للمستثمرين. ويمكن للمستثمرين اللعب بهذا الاتجاه بشكل محافظ، مع الاحتفاظ بأسهم شركة نتفليكس، من خلال بيع خيارات شراء لا تمارس حقوقها، مما يولد دخلاً إضافيًا.
